易方达基金经理刘武的3只新科技基金价值分析

来源: 花花无缺的世界2021-01-12 15:11:48
  

刘武标签:

易方达后起之秀、科技成长风、爆发力强(近2年收益翻倍)

累计任职时间:2年又10天

任职起始日期:2018-12-12

现任基金公司:易方达基金

现任基金资产总规模:179.18亿元

任职期间最佳基金回报:162.89%

刘武和华夏基金的周克平一样(华夏基金经理的后浪:周克平投资逻辑及管理基金),同为2个老牌基金公司的后起之秀,基金经理中的后辈,都是科技风格,大有黑马的趋势,不过刘武管理的基金规模比周克平多了一倍,一个从业了2年10天的新生代基金经理,竟然管理了179.18亿规模的资产。不过易方达混合型基金规模3099.02亿元,这才占比了5.78%。

但这个规模已经PK掉了大多数基金经理,比如交银何帅才176.47亿元,何帅是交银三剑客之一呢。

P2 个人履历

刘武:上海交通大学精密仪器学士、硕士。易方达基金管理有限公司行业研究员、投资经理。曾任华夏基金投资研究部研究员。

管理基金:

2018年12月12日起,易方达新兴成长灵活配置基金经理

2019年4月29日起,易方达科技创新混合基金经理

2020年7月24日起,易方达创新成长混合基金经理

擅长领域:

持续聚焦TMT、新能源、新材料、高端制造等新兴成长行业的投资研究,对新兴成长行业有深刻的理解,善于挖掘新兴产业中龙头企业内生增长加速阶段的投资机会。

投资理念:

投资符合产业和社会发展趋势的新兴行业,挖掘处于变革性创新周期的产业和具备自我进化基因的企业,以分享企业高速发展带来的投资机会。

同时强调基于财务报表裂变驱动的企业价值增长与股价上升的投资逻辑。

P3 管理的3只基金

目前管理基金3只,都是混合型基金:

管理最早的一只基金是:易方达新兴成长灵活配置2018-12-12从宋昆手里接管了易方达新兴成长灵活配置(000404),规模87.73亿元,这2年来的最大回撤是21.97%,其实接手的时间点挺好的,刚才是18年大跌的末尾,赶上了2019年以来的好市场。

2020-07-24还单独管理了一只新发基金:易方达创新成长混合(009808),规模84.74亿元,建仓期间也是刚过,期间比较短。

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

还有一只基金是007436,易方达科技创新混合,昨天已经详细说过了,不再详述:青春年少,首批6只科技创新基金开放申购的参考建议

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

P4 易方达新兴成长

基金类型:混合型

风险等级:中高风险

基金规模:87.73亿元(2020-09-30)

成 立 日:2013-11-28

任职时间:2018-12-12(任职来回报162.89%)

1、看业绩,任职以来,近2年业绩翻倍,近1年受下半年科技调整,54.41%

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

2、从夏普看也是,近2年2.07,近1年1.69。但是该基金整体来说,比刘武任职前表现得好了不少。

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

3、从基金评级看,任职之后基金评级的星级逐步增长,在今年年中6月份,招商评级和济安金信评级都达到了5星。

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

4、从基金份额看,任职以来基金资产从14.72亿增长到87.73亿元,截止2020年09月30日。截止2020-06-30,机构持有比例20.93%

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

5、从持股集中度看:均衡风,前十重仓股的持仓集中度50%左右。

换手率2-3倍,偏科技主题中的精选个股+交易风

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

P5 持仓风格

看易方达新兴成长,刘武任职以来的持仓

1、电源设备,宁德时代持有了4个报告期,2年的时间。宁德时代真正走起来是2020年,能坚守2019年也不容易。

2、持有时间最长的3只个股:卫宁健康,中科创达、科达利。

3、持仓科创板的个股占比很少,前十持仓没有,按照2020-06-30持有一只道通科技。

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

从前十持仓的投资风格看,在大盘价值,平衡,成长之间根据行情调整,比如今年上半年,大盘成长。

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

P6 对“泛科技”投资策略

其实7月份至今,成长风个股基金都调整的比较大,针对投资者关于后市如何看待科技板块的疑问,还是有必要摘抄出来,以便了解基金经理的思路:

1、从底层去思考行业本身 有没有给社会带来增量 GDP,公司和管理层是不是在持续创造价值

2、始终相信科技创新对于社会生产力和生 产效率提升的重要性,以及对我们国家经济结构转型的重要性。

3、布局新能源汽车,清洁能源领域;光伏板块,驱动因素是持续的行业景气 度和较具吸引力的板块估值。

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

后起之秀,看易方达基金经理刘武管理的3只科技基金

P7 关于科技的估值

科技股,科技基金的波动大,是公认的,如何给科技的估值,刘武的观点是(摘自易方达基金官网:易方达基金刘武:对科创板企业估值的一些思考):找到衡量企业竞争力和成长性的创新性指标或变量。具体:

先要回归投资的本源和估值的内在含义,投资的本质是在不确定中寻找确定的过程。

成熟资本市场对企业估值常采用现金流折现模型(DCF),即预测企业未来的自由现金流再进行折现。预测一家经营环境和状况时刻变动的企业未来的盈利与现金流,本身就是较为困难的事情,在此之上还要叠加现金流的折现或者市盈率(P/E)、市净率(PB)等相对估值方法,可谓相当具有艺术性。

仔细剖析企业估值的底层逻辑,我们都是在研究企业的未来空间和实现路径,不同的假设是不同投资者对实现路径概率的赋值,这也是估值的内在含义。

企业未来的市值空间主要由行业空间及景气度、行业竞争格局所决定,实现路径更多依赖企业家精神和企业核心竞争力。

其中,一级市场投资者往往通过深入的考察尽调和长时间的跟踪认知,更加聚焦在行业空间和企业家本身上,投资时更多考虑未来空间与隐含收益率,或者在同一行业分散投资;

二级市场投资者更加希望通过现场尽调和财务报表分析进而找到一些量化指标去验证企业成长的核心逻辑。

提示:投资有风险,文中涉及的股票,基金等,仅作为文章说明使用,不构成投资建议,仅供参考!

责任编辑:sdnew003
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