变相借壳上市后 浙江交科近四年年均盈利10亿

基建与化工双主业共同发力，浙江交科(002061.SZ)盈利能力稳定释放。

今年前三个月，浙江交科实现营业收入70.18亿元，同比增逾四成，归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)0.96亿元，同比增逾8倍，扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)同比增速更为惊人，达到43倍。

一季度净利润、扣非净利润大幅增长，一方面源于基建板块业务恢复至疫情前的正常水平，另一方面是化工业务板块，江山基地关停，亏损减少，加上化工产品价格上涨。

浙江交科的前身是江山化工，2006年在深交所中小板挂牌上市，但其经营业绩不佳。2017年，公司完成重大资产重组，收购了浙江交工100%股权，浙江交通集团吸收合并注销浙江省铁路投资集团，控股股东变更为浙江交通集团，浙江交工实现了变相借壳上市。

近几年，浙江交科盈利能力总体稳定，财务运营稳健。截至2020年底，公司资产负债率为74.81%，货币资金88.54亿元，短期债务为38.11亿元。

值得一提的是，浙江交科注重技术创新。2020年，公司研发支出达8.08亿元，同比翻了一倍多。

近四年年均盈利10亿

变相借壳上市后，浙江交科的盈利能力总体稳定。

2020年，疫情之下，浙江交科顶住压力，多途施策，经营业绩超出了市场预期。

年报显示，当年，公司实现营业收入367.38亿元，同比增长27.13%，净利润9.97亿元、扣非净利润9.54亿元，分别同比增长38.06%、38.47%。营业收入、净利润、扣非净利润均实现了快速增长，且净利润、扣非净利润同比增速接近40%。

从单个季度看，去年一二三四季度，公司实现的营业收入分别为47.68亿元、86.01亿元、97.53亿元、136.16亿元，同比变动-3.09%、31.16%、28.33%、38.66%，除了一季度同比小幅下滑外，后三个季度同比快速增长。同期净利润为0.10亿元、2.64亿元、1.67亿元、5.57亿元，同比变动-80.61%、44.27%、-28.21%、117.42%。扣非净利润为0.02亿元、2.57亿元、0.71亿元、6.24亿元，同比变动-95.70%、48.12%、-68.17%、154.14%。一三季度，净利润、扣非净利润同比均有较大幅度下降，二四季度表现为高速增长。尤其是三季度，净利润、扣非净利润均实现了翻倍以上速度增长。

针对2020年度的经营业绩，浙江交科说明称，基建工程板块、化工板块同时发力，共同促进各项指标较快增长。其中，基建板块不断扩大市场份额，新签业务量取得较大增长，同时降本增效，加强成本费用管控力度。化工板块通过挖潜增效、开拓市场等综合措施，克服新冠疫情影响和江山基地关停影响。PC产品抓住下半年市场季节性回暖机遇，调整生产、营销策略，实现大幅减亏，宁波基地顺酐扭亏为赢。

浙江交科的收入主要来源为基建板块业务。2020年，公司化工板块、基建板块收入分别为30.85亿元、333.64亿元，同比变动-27.34%、37.18%，占营业收入的比重为8.40%、90.82%。

经营业绩快速增长的好势头延续至今年一季度。

一季报显示，前三个月，公司实现营业收入70.18亿元，同比增长47.20%，净利润0.96亿元、扣非净利润0.90亿元，分别同比增长865.46%、4294.23%。

长江商报记者发现，自从2017年完成重大资产重组后，浙江交科的盈利能力整体上较为稳定。

浙江交科的前身是江山化工，2006年上市至2016年，其实现的净利润最高出现在上市首年，为0.81亿元，2008年出现首次亏损，亏损金额为0.54亿元，2014年、2015年连续亏损，亏损金额分别为1.58亿元、1.83亿元。2016年，其净利润为0.66亿元，实现了扭亏为盈。

2017年11月，江山化工迎来历史性转折。浙江交通集团吸收合并注销浙江省铁路投资集团有限公司，江山化工完成浙江交工100%股权收购工作，主营业务由化工业务拓展为化工、基建工程双主业，公司更名为浙江交科。由此，浙江交工完成变相借壳上市，控股股东为浙江交通集团。

重组后的2017年至2019年，浙江交科实现的净利润分别为11.08亿元、12.13亿元、7.22亿元，2019年因化工行情低迷，价格大幅下跌，导致公司净利润下滑幅度较大。

加上2020年，重组后的四年，浙江交科实现的净利润合计数为40.40亿元，年均盈利10.10亿元。

技术资质优势双轮驱动

双主业运营的浙江交科积极进行技术创新，具有技术、资质优势。

在基建工程业务方面，浙江交科具有国家公路工程施工总承包特级资质及公路行业设计甲级资质，同时具有公路工程专业一级资质、市政工程施工总承包一级资质及港航工程施工总承包、咨询、试验检测、交安设施、养护等专业资质。2020年度，公司位列“中国承包商80强”排行榜中第35位，连续五年荣登“ENR国际承包商和全球承包商250强”。

近年来，公司相继承担了沪杭甬、杭州湾跨海大桥、舟山连岛工程、鱼山大桥、宁波舟山港主通道、文泰、景文和钱塘江新桥大桥等多高速公路的施工、海上桥梁工程施工。目前，公司承接业务已遍布全国20多个省(直辖市)及10余个国家。

化工板块业务方面，顺酐业务，顺酐装置引进美国Huntsman先进正丁烷法顺酐工艺，主要性能指标达到或超过了设计指标，装置消耗及产品质量等指标均处于国内领先水平，已达到国际同类产品领先水平。PC业务，PC装置采用非光气法工艺技术路线，在优化组合国内外先进工艺技术的基础上，实现集成创新，打破国际巨头技术垄断。

化工板块业务还具有循环经济优势。浙江交科称，宁波基地顺酐装置副产蒸汽和PC装置消耗蒸汽正好形成能源耦合互补，在副产蒸汽利用方面实现了内部平衡，形成了资源互补和要素共享，打破行业及产品界限，大大提升了公司顺酐及PC产品的竞争力。

浙江交科持续加码研发投入，推动技术创新。

2020年，公司研发支出为8.08亿元，上年为3.82亿元，同比增加4.26亿元，增幅为111.50%。2017年至2019年，其研发支出分别为2.52亿元、3亿元、3.82亿元，近四年，逐年在增长。

截至2020年底，公司投入的专业研发人员数量为1086名，较上年的979名增加107名，增幅为10.93%，研发人员占期末员工总数的14.67%。

浙江交科称，公司化工业务一直积极开展自主研发，通过引进消化吸收再创新，不断改进产品生产工艺，进一步提升技术先进性。2020年全年，公司新获得涉及化工的授权专利11个，其中发明专利5个。

关键词： 浙江交科 借壳上市 盈利