央行小幅增量平价续作MLF3000亿元 上半年存降准降息可能

原标题：央行小幅增量平价续作MLF3000亿元 专家预判上半年存降准降息可能

本报记者刘琪

2月15日，中国人民银行（以下简称"央行"）发布公告，为维护银行体系流动性合理充裕，当日开展3000亿元中期借贷便利（MLF）操作（含对2月18日MLF到期的续作）和100亿元7天逆回购操作。

2月18日MLF到期资金量为2000亿元，本次续作在到期资金量基础上小幅增加了1000亿元。利率方面，MLF及7天逆回购操作分别维持2.85%和2.1%不变。

苏宁金融研究院宏观经济研究中心副主任陶金在接受《证券日报》记者采访时表示，MLF利率保持不变，符合预期。前期降息后，成效较为明显，短期资金利率和长期贷款成本均有所下降，在当前稳增长的其他政策尤其是财政政策发力的情况下，未来需根据稳增长效果来确定后续降息节奏和幅度。

东吴证券研报认为，增量续作MLF体现了央行配合财政协同发力的政策部署。去年年底中央经济工作会议就提出了"财政政策和货币政策要协调联动"的要求。同时，央行在《2021年第四季度中国货币政策执行报告》（以下简称《报告》）中也提到"加强对财政收支、政府债券发行、现金投放回笼和主要经济体货币政策调整等不确定因素的监测分析，综合运用多种货币政策工具保持流动性合理充裕"。

在财政政策靠前发力的背景下，据东方财富Choice数据显示，截至2月15日，年内新增专项债发行5415.97亿元，完成提前下达新增专项债务限额（1.46万亿元）的37%，高于去年同期水平。

从上海银行间同业拆放利率（Shibor）来看，2月15日，除14天Shibor外，其余期限品种全部下行。其中，隔夜Shibor下行5.9个基点至1.807%，7天Shibor下行2.3个基点至2%。截至2月15日17时，银行间存款类金融机构以利率债为质押的7天期回购利率（DR007）加权平均利率为1.9721%，其5日均值为1.9897%，均处于7天逆回购利率（2.1%）下方。

对于本月即将发布的贷款市场报价利率（LPR），陶金预计大概率将跟随MLF利率保持不变。东方金诚首席宏观分析师王青也对《证券日报》记者表示，本月MLF利率不变意味着2月份LPR报价的定价基础将保持不变，本月1年期和5年期LPR报价也将保持不变。

"值得注意的是，与海外通胀升温迫使货币政策收紧的情况不同，我国当前通胀压力总体可控，但受疫情波动、房地产市场降温等因素影响，宏观经济增长动能阶段性放缓。因此，我国货币政策将增强自主性和独立性，不仅不会跟进海外收紧，还存在边际宽松空间。上半年是否会进一步降准降息，主要视国内经济运行是否存在偏离合理区间风险以及房地产市场运行状况而定。"王青补充道。

关键词： 央行小幅增量平价续作MLF3000亿元